logo

我國農藥行業大而不強 突圍在路上

????我國農藥行業大而不強.webp.jpg

????一、全球農藥市場穩定增長

  農藥需求剛性,必不可少,保障人類持續增長的食品需求。2018年全球農藥市場規模575.6億美元(+6%),其中除草劑246.1億美元(增長5.9%,占比42.7%)、殺菌劑163.2億美元(增長4.7%,占比28.4%)、殺蟲劑145.5億美元(增長7.6%,占比25.3%,但過去五年增速為0.2%),亞太(增長7.2%,占比30.4%)、拉丁美洲(增長11.1%,占比24.7%)、歐洲(下降3%,占比20.8%)占據主要市場,巴西、美國、中國、日本、印度占據TOP5,預計2023將達667億美元,五年CAGR達3%。

  技術、環保、登記壁壘高。持續追求高效、低毒、環境友好的農藥,目前40多大類,600種有效成分,登記銷售制度,監管嚴格。新的有效成分研制難度加大(十六萬分之一),投資費用高(平均3億美元),研制到銷售周期拉長(11年以上),也極大提高了行業壁壘。

  二、我國農藥大而不強,突圍在路上

  成長迅速,全球產業鏈重要一環:我國農藥行業起步晚,但已成為全球第一大農藥生產國,對外出口比例70%以上,第三大消費國。

  環保安監入園,產業升級。2019年1-5月農藥原藥產量86.6萬噸,同比-21.9%,對外出口67萬噸,出口比例77.4%。我國農藥行業小散亂問題突出,研發能力不足,距離《農藥工業“十三五”發展規劃》和《石化和化學工業發展規劃(2016-2020)》制定的發展目標還有較大差距。2019年3.21響水特別重大事故,農藥大省江蘇出臺《江蘇省化工行業整治提升方案》,催化行業產業升級加速。

  2018年我國農藥出口80.7億美元,其中對美出口13.1億美元,目前列入加征關稅清單的農藥產品約3億美元。短期看,預計出口數據較差。但由于各國對農藥行業普遍采用嚴格登記制度,導致轉口貿易、更改供應商面臨較大障礙。全球農藥產業鏈分工格局已基本形成,2-3年內中國原藥市場難以完全被替代,前期美國將草甘膦、草銨膦、麥草畏移出2000億美元加征關稅清單。

  三、行業催化因素

  1、農藥行業估值,整體十年低位。2、2019年將啟動第二輪環保督察,至2021年結束,2022年開展“回頭看”,督察范圍進一步擴大。3、2017 年農藥制造固定資產投443.48億元,同比下降13.48 ,向龍頭集中。4、油價中樞向上。5、2011年至今,農產品經歷八年多慢熊,2019年玉米 、大豆、棉花食糖、菜籽油的庫消比明顯小于近十年均值,近期受益全球流動性寬松預期,中美貿易摩擦等因素影響,大豆、玉米價格表現強勢。6、農藥在農作物總成本中占比較小(不到5%),對價格不敏感。7、“幺蛾子”等病蟲害催化。

  四、投資建議

  盡管2019年以來,農藥價格指數持續下滑,但考慮行業估值低位,環保、技術、園區、登記壁壘高,產業升級,集中度提高,供給側邏輯較強,疊加需求側農產品價格上漲,后續農藥價格有望修復。


備注:“本文為轉截,來源:財富動力網,如有侵權請聯系刪除”


分享到:

Copyright?2018版權所有 深圳市騰龍源實業有限公司 備案號:粵ICP備14052523號      網站建設:互諾科技

中国比特币交易平台 百家樂第三张牌规则 上海快3和值走势一定牛 中国福利彩票四川快乐十二 pk10官网在线计划 河南快3网站购买 攒劲甘肃麻将辅助 呼市快三开老快三开l奖结果 香港最准的六肖期 腾讯游戏炸金花叫什么 青海快三app下载 新时时几点开 第三个平码加一公式 福彩欢乐生肖玩法 游戏大厅通比牛牛 湖北30选5开奖公告 款4吉林时时票查询